투자포인트 1.
나스닥100 데일리 커버드콜 활용

Kodex 미국나스닥100데일러커버드콜OTM ETF는 기본적으로 나스닥100 지수에 투자하는 상품이라고 할 수 있는데요. 나스닥100 지수는 변동성이 상대적으로 높은 편에 속하기 때문에 변동성과 양의 상관관계를 가진 옵션 프리미엄도 높은 편입니다. 이 ETF는 나스닥100 지수에 대한 100% 커버드콜 전략을 사용하는 상품인데, 연간 분배한도를 최대 20%까지로 제한하였으며(월간 최대한도 1.67%), 분배한도 초과분은 재투자에 활용될 예정입니다.

또한, Kodex 미국나스닥100데일리커버드콜OTM ETF는 나스닥100 지수 콜옵션을 매일 매도하는 ‘데일리’ 옵션 매도 전략을 활용하는데요. 잔존만기가 1일 남은 콜옵션을 매도하는 데일리 옵션 매도 전략을 활용하면 위클리 혹은 먼슬리 커버드콜 대비 상대적으로 높은 프리미엄 수익을 기대해볼 수 있습니다.

투자포인트 2.
1% OTM: 매일 1%까지 시장상승 참여 + 옵션 프리미엄

Kodex 미국나스닥100데일리커버드콜OTM ETF는 이름에서 알 수 있다시피 OTM 전략을 활용하는 커버드콜 상품인데요. 미국 나스닥100 지수 1% OTM에 해당하는 행사가 옵션을 매도해 매일 기초자산인 나스닥100 지수 변동분의 1%까지는 상승 참여를 추구하면서 옵션 매도를 통한 프리미엄을 수취할 수 있습니다.

즉, 나스닥100 지수가 1% 미만으로 상승하거나 하락할 경우에는 나스닥100 지수 수익률과 옵션 프리미엄 만큼을 온전히 수취할 수 있고, 나스닥100 지수가 1% 이상 상승한다면 나스닥100 지수의 1% 상승분까지 참여하면서 옵션 프리미엄을 수취하는 것입니다.

결국, 나스닥100 지수의 일일 수익률이 1% 미만으로 상승하거나 하락할 때 1% OTM 전략의 효과가 극대화된다고 할 수 있는데요. 왜 1% OTM일지 이유가 궁금하실 수 있을 것 같습니다.

지난 14년(2010~2024년) 동안 나스닥100 지수가 1% 이상 상승한 구간은 약 17.9% 수준인 반면, 1% 미만 상승 혹은 하락했던 구간의 비중은 82.1% 수준*으로 대부분을 차지하고 있습니다. 따라서, 시장 참여의 확률을 높이기 위해 1%의 기준을 잡게 되었습니다.

투자포인트 3.
시차 없는 데일리 옵션 매매

세번째 투자 포인트로는, 미국 뉴욕의 현지 법인에 옵션 매매를 위탁해 운용하기 때문에 시차 없는 당일 옵션 매매로 가격 오차를 최소화할 수 있다는 점입니다.

기존의 커버드콜 ETF는 후행적인 옵션 매매(하루 전날 옵션의 행사 가격과 수량을 결정한 뒤 다음날 옵션 매도 진행)로 인해 기초자산 변동에 노출돼 산출한 옵션 프리미엄 수취가 어려울 수 있었는데요.

*미국 뉴욕 현지 법인을 통해 당일 매매를 하면 옵션 매도일이 행사가 결정일 이므로 시차에 따른 변동 리스크를 최소화하고, 옵션 매도 정확성을 높일 수 있다는 장점이 있습니다.

또한, 합성 운용 방식을 이용하지 않고 실물 운용을 통해 추가적인 비용을 절감하고자 했는데요.

Kodex 미국나스닥100데일리커버드콜OTM ETF는 스왑과 같은 별도의 거래를 통하지 않고 실물로 운용하는 장점이 있습니다. 동일한 조건이라면 이 숨어있는 비용인 합성 비용 없이 뉴욕 현지 법인과의 협업을 통해서 위탁을 통한 실물 운용으로 운용 비용을 축소하고자 했습니다.

정리해보자면, 새롭게 선보이는 한 층 진화한 커버드콜 상품인 Kodex 미국나스닥100데일리커버드콜OTM ETF는 미국 나스닥100 지수에 투자하면서 잔존만기가 1일 남은 콜옵션을 매도함으로써 매일 나스닥100 지수 변동분의 1%까지 상승 참여하며 옵션 프리미엄 수취를 추구하는 상품이라고 할 수 있습니다.

이스라엘과 이란의 충돌, 미국의 금리인하, 11월 미국 대선 등 시장 변동성이 높아질 수 있는 요소들이 다양하게 산재되어 있는 가운데, 나스닥100 지수에 투자하면서 월배당까지 기대할 수 있는 Kodex 미국나스닥100데일리커버드콜OTM ETF! 10월 22일 상장일에 예정된 이벤트까지 많은 관심 부탁드립니다!